中国经济刚刚驶过减速带，中国的铜库存已直扑历史新纪录。　　根据牵头金属网的检测数据，上海保税区的铜早已突破60万吨，迫近去年65万吨的最低位。　　“库存只不过是很不悲观的，算上港口、期货市场的，国内还有一些小仓库不了统计资料。

”牵头金属网有色金属频道主管王丽新对库存量的现实数据表示忧虑。　　英国金融时报堪称援引咨询机构英国商品研究所（CRU）铜业务高级顾问保罗·赛托斯（PaulSettles）的话称之为，中国铜库存正处于历史最低水平。他估算，还包括官方战略储备在内，中国目前享有略高于300万吨的铜，过去6个月快速增长91.8万吨。

　　市场已闻风而动。自本月初以来，伦敦金属交易所（LME）基准铜价已总计暴跌7%，一度跌穿每吨8000美元的关口，迫近1月份的价格水平。很多人预测，未来几个月，铜价将测试7500美元、甚至7000美元关口。

　　铜金属被视为全球工业生产的先行指标，美称“铜博士”之称之为。中国是全球仅次于的铜消费国，铜市场需求占到全球40%，2011年铜产品进口额约686亿美元，贸易逆差创历史新纪录，为626亿美元。　　“不长时间”的进口新纪录　　中国精炼铜进口量是全球铜市中受到最紧密注目的数据之一。赛托斯估算，目前全球58%的精炼铜（电解铜）在中国，这是有记录以来的最低比例。

　　中金公司4月20日公布的报告认为，3月份精铜中国进口量同比快速增长87%（可行性数据），一季度总计同比快速增长80%，至107万吨的历史新纪录。　　据中国海关统计资料，今年一季度，中国共计进口并未切削的铜及铜材136万吨，与去年一季度比起减少了50.5%。

　　王丽新指出，如此大量的铜进口是“不长时间”的。“否进口要看价格否不利，现在进口一吨就亏损3000元，所以不长时间。”　　“一季度铜库存中当然不存在一部分宽协量，比如跟智利Codelco的长年协议，那么就算盈还得入，这不能何谓了。但是，宽协每年的量是较为相同的，不有可能拉高这么多。

”王丽新说道，现在这些进口是没市场需求承托的，这跟去年的情况不一样。去年有高铁项目等，市场需求总体是平稳的。　　对一季度不长时间的进口量，中金公司在上述报告中分析，一季度铜大量进口，主要是融资市场需求强大以及春节后铜价下跌预期下贸易商增大订单的结果。

　　据某专业财经媒体24日报导，上海保税区目前的铜库存中，近90%为融资铜。去年的融资铜比例没有现在这么低，大量的融资铜已引发监管层的留意。　　“铜库存将保守上升”　　去库存之路漫漫。王丽新提及，现在进口铜价格内外凌空，涉铜企业无力将铜内销，少量成交价的交易多发生于国内现货市场。

　　对于铜库存的“消化不良”，我的有色网铜业分析师王宇指出原因有三：　　首先，企业资金紧张，这从去年下半年就开始了，“虽然现在银行货币政策放开，但都是‘微调’，对企业来说相等没有逆。”　　其次，欧债危机对欧洲和中东地区经济发展的负面影响，影响了中国的出口。　　此外，下游家电行业、电力行业的市场需求低迷影响也较小。

“主要是家电行业，一季度‘家电上山下乡’的总量在增加。电力投资现在也有，但是增长速度没有那么慢，大的投资一般来说之前6月开始。”　　房地产调控，也被指出是当下铜库存“消化不良”的原因之一。建筑业是中国铜市场需求仅次于的行业，占到总需求的五分之一，眼下中央政府还没打算放开对房地产市场的调控。

　　业内预计，只有到年中或第三季度铜库存才不会开始增加。　　在对铜市场的二季度未来发展中，中金公司写到，市场需求保守衰退、清净进口上升将造成库存有所上升。整体而言，二季度市场需求回落幅度将高于近几年的平均水平，但由于融资市场需求会立刻消失，因此暴跌幅度会过于大。

因此，库存上升将是保守的。　　“去库存化必须时间，去年全年早已都在去库存简化了。”王丽新对未来铜价看空。　　不过，赛托斯指出，“如果中国今年下半年经济走势强大，从而消耗掉所有那些库存，并且全球其他地区的状况没急遽好转，那么，在今年下半年某个时候和明年上半年，铜市将转入一个十分紧绷的阶段。

”　　事实上，在中国库存下降的同时，全球其他地区的库存是在上升的。英国金融时报称之为，自去年9月以来，伦敦金属交易所仓储的铜库存完全增加一半，降到此次金融危机以来的最低水平。铜业低管说道，由于资金方面的艰难，企业于是以将库存维持在非常低的水平。　　全球仅次于铜矿商——智利国家铜业公司（Codelco）首席执行长埃尔南德斯（DiegoHernández）坦言，未来两三个月，市场可能会经常出现一些“波动性”。

但他预测，此后，供需紧绷格局仍将占有绝对优势。

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